С 1 июля в России запущен новый тип счетов для иностранных инвесторов — ИН. Это официальный канал, через который нерезиденты (в том числе из недружественных стран) смогут покупать акции, ОФЗ, корпоративные облигации и паи фондов, а также размещать депозиты в российских банках.

💼 Счета ИН можно пополнять в рублях и валюте, а самое главное — вывод средств с них разрешён. Это ключевое отличие от ранее действовавших «замороженных» счетов типа «С».
📈 Власти рассчитывают, что механизм привлечёт сотни миллиардов рублей в год. Уже в сентябре 2024 нерезиденты вложили в ОФЗ 59 млрд ₽, что говорит о наличии спроса.

🧭 Зачем это сделано? Россия хочет вернуть на рынок профессиональных портфельных инвесторов и создать понятные условия для долгосрочных вложений. Это особенно актуально на фоне дефицита ликвидности и ограничений западных площадок.

‼️ Фактически — это перезагрузка доступа иностранного капитала к российскому рынку на новых условиях: с контролем, но без прежней блокировки. Ставка — на тех, кто готов инвестировать, несмотря на геополитику.

Реакция рынка снижением на 2,5% индекса Мосбиржи после долгожданного снижения ключевой ставки ЦБ РФ — парадоксальная только на первый взгляд. На самом деле она вполне логична, если проанализировать весь контекст выступления Эльвиры Набиуллиной и сопутствующие факторы. Вот ключевые причины негативной реакции:

🔒 1. Снижение ставки не означает смягчения политики
«Сегодняшнее снижение… не означает значимого смягчения ДКП в реальном выражении».

ЦБ прямо дал понять: ставка формально снизилась, но реальная политика останется жесткой.

Это значит: ликвидности в системе не прибавится, ставки по кредитам останутся высокими, рост будет сдержан, а компании — по-прежнему под давлением.

📉 Рынок ждал начала цикла смягчения, но вместо него получил сигнал: «Мы останемся жесткими надолго». Это разочаровало инвесторов.

📊 2. Прогноз ЦБ: рост спроса замедляется
«Спрос постепенно переходит к более умеренным темпам роста».

Особенно это бьёт по секторам, чувствительным к потребительскому спросу: ритейл, недвижимость, строительство.

( Читать дальше )

От роста — к торможению
На фоне рекордных военных расходов, увеличения госзаказов и насыщения оборонной промышленности российская экономика продемонстрировала быстрый, но неустойчивый рост в 2023–2024 годах. Однако к весне 2025 года этот импульс начал затухать. Согласно Росстату, ВВП в первом квартале 2025 года впервые снизился по отношению к предыдущим кварталам, несмотря на сохраняющийся масштабный оборонный заказ.

Читать далее

dzen.ru/a/aEQw7d7WoVOHcm7_

Инвесторы обеспокоены бюджетным дефицитом США, перспективой повышения тарифов и ростом доходности облигаций. Дональд Трамп пообещал ввести 25% пошлину на продукцию Apple, не произведённую в США, а также повысить тарифы на импорт из ЕС до 50%. Эти заявления усилили инфляционные ожидания: доходность 10-летних казначейских бумаг США превысила 4,6%, 30-летних — 5,1%.

На предстоящей неделе в центре внимания отчёт Nvidia (в среду): прогнозируется прибыль $0,88 на акцию и выручка $43,3 млрд. Учитывая значение компании для ИИ-сектора и всего рынка, данные Nvidia могут задать направление для технологических акций. В пятницу выйдут данные по инфляции PCE — ключевой индикатор для ФРС. Ожидается замедление базового индекса до 2,5% в годовом выражении и рост на 0,1% за месяц, что станет важным сигналом для дальнейшей денежно-кредитной политики США.

Также продолжится сезон отчётности: публикуются результаты Salesforce, Costco, Dell, Marvell, Ulta и Zscaler. В четверг ожидается пересмотр ВВП США за первый квартал.

( Читать дальше )

Сегодня хочу обсудить то, что действительно имеет значение для розничных инвестора. Речь пойдёт о списке Питера Линча под названием «10 самых опасных заблуждений на рынке акций». Иногда его называют «10 самых глупых вещей», но команда Линча сочла это определение слишком резким. Как бы то ни было, эти идеи критически важны для того, чтобы избежать типичных ловушек в торговле.

Кто такой Питер Линч?
Если вы с ним не знакомы, это легендарный американский инвестор, который управлял фондом Magellan в Fidelity Investments. За время его руководства фонд показывал впечатляющую доходность — в среднем 29,2% в год. Его послужной список говорит сам за себя: Линч — значимая фигура в мире инвестиций, делал упор на прямые инвестиции в акции, а не на сложные финансовые конструкции.

Теперь давайте разберем эти опасные заблуждения и поймем, почему они могут приввести к убыткам.

1. «Если акция уже сильно упала, то дальше ей падать некуда».
Классическая ошибка. То, что бумага снизилась в цене, вовсе не значит, что дно достигнуто. Акции, находящиеся в нисходящем тренде, часто продолжают падать. Главное — заранее определить параметры риска. Если вы вошли в сделку и цена пошла против вас, но риск был ограничен, — вы всё сделали правильно. Это дает вам возможность продолжать торговать завтра, независимо от текущего результата.

( Читать дальше )

В центре внимания инвесторов остаётся торговая политика США. В Женеве прошли экономические переговоры между американскими и китайскими представителями, завершившиеся существенным прогрессом — стороны договорились о создании консультационного механизма и планируют опубликовать совместное заявление 12 мая. При этом Китай заявил о первых шагах к разрешению разногласий и создании основ для дальнейших переговоров, но не о финальной сделке. Президент Трамп, в свою очередь, предложил снизить тарифы на китайские товары до 80%, что потенциально может привести к ответным мерам со стороны Пекина и дальнейшему снижению тарифов.

Наступающая неделя обещает быть насыщенной на макроэкономические данные: ожидается публикация индекса потребительских цен США во вторник и индекса цен производителей в четверг. Кроме того, данные по розничным продажам дадут представление о состоянии американского потребителя. Эти показатели особенно важны сейчас, когда последствия введённых тарифов только начинают сказываться на экономике, и появятся первые «жесткие» данные по инфляции за период после повышения пошлин.

( Читать дальше )

Медь остаётся ключевым ресурсом глобального энергетического перехода и цифровизации. Спрос на неё поддерживается развитием «зелёной» энергетики, ростом производства электромобилей, расширением дата-центров и распространением ИИ. По оценке Международного энергетического агентства, для достижения целей декарбонизации к 2050 году потребуется более чем вдвое увеличить объем меди по сравнению со всей историей её добычи. Это создаёт уникальное окно возможностей для инвесторов, особенно на фоне ограничения поставок и геополитических рисков.

Однако в начале 2025 года инвестиционные ожидания столкнулись с новой неопределённостью. Администрация Дональда Трампа вернулась к протекционистской риторике и объявила о 25-процентных тарифах на импорт стали и алюминия. В отношении меди началось 270-дневное расследование. Хотя формально пошлины пока не введены, рынок уже отреагировал резким ростом цен и спекулятивным ажиотажем на поставки в США. В марте котировки на COMEX взлетели до $5,374 за фунт, а на LME — до $9,893 за тонну, зафиксировав разницу в $1,750, обусловленную попытками трейдеров воспользоваться текущими правилами. К апрелю цены частично скорректировались, но сохраняют повышенную волатильность — и это открывает как риски, так и спекулятивные возможности.

( Читать дальше )

Экономисты всё чаще выражают обеспокоенность: экономика может вступить в фазу стагфляции. Что это за явление, и почему оно вызывает столько тревоги?

Инфляция, подвинься! На арену выходит стагфляция — новая головная боль!

Стагфляция — это экономическая «тройная угроза»: рост цен, застой в экономике и высокая безработица.
Эксперты предупреждают: признаки стагфляции становятся всё более заметными в разных странах.

США уже проходили через это в 1970-х. Нефтяной шок, вызванный резким ростом цен от ОПЕК, привёл к резкой инфляции, спаду в промышленности и безработице. Экономика топталась на месте, несмотря на рост цен — худший из возможных сценариев.

Великобритания в тот же период страдала от «застоя с инфляцией» — в условиях энергетического кризиса и жёсткой профсоюзной политики. Инфляция в 1975 году превысила 20%, а ВВП почти не рос. Это стало толчком к смене экономической политики в эпоху Тэтчер.

Бразилия в 1980–1990-х переживала сочетание гиперинфляции и слабого роста, что обострило бедность и усилило социальную нестабильность. Денежная реформа и жёсткая фискальная консолидация потребовались, чтобы вытащить страну из этого состояния.

( Читать дальше )

На рынках сохраняется высокая волатильность, поскольку инвесторы оценивают риски, связанные с торговой политикой администрации Трампа, и ждут свежих данных по занятости в США. В течение прошлой недели индекс S&P 500 потерял почти 3%, а технологичный Nasdaq упал на 4%, что стало самым значительным снижением за последние месяцы. 

В среду, 2 апреля, ожидается заявление Трампа о новых взаимных тарифах, что может оказать сильное влияние на рынки. Goldman Sachs предупреждает, что участники рынка недооценивают масштаб возможных тарифов, ожидая 9%-ную ставку, в то время как фактические цифры могут быть значительно выше. Введение 25%-ных пошлин на импортные автомобили уже вызвало обеспокоенность инвесторов, и новые ограничения могут усугубить напряженность.

В пятницу выйдет ключевой отчет по занятости за март, который покажет, добавила ли экономика США 135 тыс. новых рабочих мест (против 151 тыс. в феврале). Ожидается, что уровень безработицы останется на уровне 4,1%. Экономисты предупреждают, что слабые данные могут усилить опасения по поводу замедления экономики и усиления стагфляционных рисков.

( Читать дальше )

На прошлой неделе ФРС США сохранила ключевую ставку без изменений, обновив экономические прогнозы. Регулятор ожидает повышенной инфляции и более медленного экономического роста, чем предполагалось ранее. Джером Пауэлл подчеркнул, что новые тарифы создают дополнительные риски, а инфляция в 2025 году может быть временно выше ожидаемого уровня, не указав на возможное снижение ставок в ближайшие месяцы. В таких условиях рынок находится в выжидательной позиции, и публикация индекса PCE в пятницу станет важным событием. Ожидается, что базовый PCE покажет рост на 2,7% за февраль (против 2,6% в январе). Если данные превысят прогнозы, это может усилить ожидания сохранения жесткой политики ФРС.

Пока рынки оценивают перспективы денежно-кредитной политики, внимание участников приковано к торговой политике президента Трампа. Белый дом намекнул на возможность введения новых импортных пошлин, что может повлиять на стоимость товаров и привести к росту цен. Компании Nike и FedEx уже предупреждают о рисках, связанных с тарифными барьерами. Особое внимание привлекает 2 апреля, которое Трамп назвал «Днем освобождения Америки». Ожидаются анонсы мер, способных изменить рыночные ожидания.

( Читать дальше )